上周好意思股延续强势进展，银行股财报亮眼带动周期板块崛起，奈飞功绩主力三大股指尾盘达成了蚁合第六周的高潮，这是自2023年底以来最长记载。

资金流向显现，上周有向上200亿好意思元买入好意思股基金，阛阓信心依然高潮。跟着好意思联储降息预期趋稳，包括大型科技股在内的功绩进展将成为短期行情催化剂和波动的导火索。

零卖强盛知晓降息订价

在好意思联储开启降息周期后，好意思国经济依然进展出实足韧性。

被称为“恐怖数据”的零卖销售月率9月增长0.4%，远向上阛阓预期。燃料价钱下落让耗尽者有更多钱出门耗尽，这复古了经济在第三季度保捏强盛增长的预期。与此同期，劳能源阛阓有所收复。上周初请闲静金东说念主数环比下降1.9万东说念主，重新回到25万情绪关隘以下。需要宝贵的是，近期由于飓风和歇工等成分的影响，作事阛阓的数据可能出现波动，但机构无数以为合座影响可控。

牛津经济盘问院高档经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接纳第一财经记者采访时露出，耗尽者开销的基本趋势仍然强盛。在他看来，有弹性的劳能源阛阓、强盛的家庭资产欠债表和不断下降的利率意味着将来一年的耗尽增长将保捏在接近3%的水平，成为经济软着陆的热心成分。

中永久好意思债收益率窄幅波动，与利率预期关联密切的2年期好意思债涨1.2个基点至3.95%，基准10年期好意思债收益率涨0.2个基点至4.07%。联邦基金利率期货显现，11月好意思联储降息订价基本知晓，保捏在80%傍边，阛阓依然破除了激进降息50个基点的念念法。

近一周发表话语的多位好意思联储官员也暗意将来计策旅途的严慎性。好意思联储理事沃勒以为，最近的经济数据，包括比预期更热的耗尽者通胀讲演和强盛的作事讲演，标明经济可能不会像预期的那样放缓，降息速率应该比9月会议上所需的愈加留神。亚特兰大联储主席博斯蒂克露出，不急于将利率降至中性水平。

巴克莱银行高档好意思国经济学家米勒（Jonathan Millar）发布讲演称，在家庭钞票和劳能源供应的加多鼓吹下，经济通盘延迟进程中一直处于一个有弹性和自我强化的良性轮回中。“耗尽者开销是否捏续恶化需要继承一些表象来不雅察，举例耗尽者加强驻扎措施，晋升储蓄率，巧合尽管需求强盛，企业仍不肯雇佣。”他写说念。

施瓦茨对第一财经露出，一些作当事人张正在发出警示信号，包括作事率下降、永久闲静东说念主数加多以及耗尽者对劳能源阛阓的见识恶化。不外劳能源阛阓流动率下降标明工资增长有所放缓，“好意思联储不再那么操心工资增长会加多通胀压力，放缓措施可能是受接待的，格外是磋议到通胀其他构成部分的不平衡下降。”他以为，好意思联储将不时使利率平日化，确保经济走上软着陆的说念路。

财报季启动主导阛阓

上周好意思股延续上攻行情，说念指攻克43000点，标普500指数也在贴近5900点，携手创下历史新高。财报季的简洁进展亦然股市火热的助推剂之一，比如奈飞18日暴涨向上11%刷新高点，此前该流媒体巨头的用户增长向上了华尔街的预期，并露出猜想到年底将不时增长。

说念琼斯阛阓统计显现，畴前一周阛阓呈现普涨花式，公用工作和房地产板块高潮超3%。金融、材料和非必需耗尽品也分散高潮了1%以上，高盛、摩根士丹利和好意思国银行的功绩提振了外界对好意思国经济的信心，进而带动了浩繁周期性板块走强。受国外油价下落拖累，能源板块是为数未几逆势走弱的行业。

资金流向显现，受益于积极财报、对11月好意思联储降息的乐不雅情态以及通胀降温的迹象，投资者不时买入好意思股。笔据伦敦证交所（LSEG）向第一财经记者提供的数据，好意思国股票基金本周净买入环比增长近6倍至200.8亿好意思元。与此同期，代表避险情态的货币基金近三周初度出现资金抛售，从历史高位回落。

瑞银露出，尽管股票交游可能处于历史高点，现时不是套现的技艺。该公司在给客户的一份讲演中写说念：“咱们对畴前60多年的分析标明，标普500指数在创下历史新高后的3个月、6个月和12个月的答复率与其他通盘技艺基本疏通。与此同期，咱们猜想宏不雅经济和盈利环境将保捏有益，这复古不时投资股票。”不外该行以为，经济增长将从四季度启动平缓放缓，因此残酷投资者保捏选拔性，专注于资产欠债表强盛、盈利知晓的优质公司。瑞银露出，很多适宜这一标准的公司齐在科技行业。

嘉信原意在阛阓瞻望中写说念，只稀有据不时考据好意思国经济“软着陆”巧合“不着陆”的论点，股指就会不时保捏更高。财报季热度启动升温，半导体斥地制造商阿斯麦对于芯片阛阓复苏放缓而导致的严慎提示一度封锁了科技股的情态。随后台积电的财报重新重振了该行业，英伟达也创下历史新高。

该机构以为，投资者情态偏向多头，但并不极点。此外，进展相对欠安的小盘股似乎正在奋发蹈厉（罗素2000指数冲击两年高点），这可能有助于保管最近的高潮趋势。将来一周经济数据日程清淡，因此重心将放在企业功绩上。从近一周的情况看，亚马逊和特斯拉的财报将成为阛阓波动的催化剂。

樊志菁

跟着作事阛阓捏续降温，好意思联储仍将下调利率以平缓灭亡利率的为止性，不外措施或有放缓。

利率期货订价显现新一轮宽松周期可能提前收尾。

好意思国货币基金取得捏续增捏。

台积电第三财季的功绩和第四财季的功绩提示均超出阛阓预期，股价收涨9.8%

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